미국 우량 회사채 시장에서 인공지능 관련 발행사의 채권이 약 115bp에 거래되고 있습니다. 같은 시점 투자등급 시장 전체는 78bp입니다. 같은 투자등급 안에서 AI라는 이유만으로 37bp를 더 내고 있다는 뜻입니다.
9월 22일 로이터가 전한 이 수치는 지수가 아니라 시장에서 형성된 거래 수준입니다. 그래도 비교 기준으로 쓸 만합니다. 같은 기사가 제시한 시장 전체 78bp는 FRED의 9월 21일 투자등급 OAS 77bp와 사실상 같은 값이어서, 두 숫자를 나란히 놓아도 크게 어긋나지 않습니다.
투자등급 채권시장 안에서 이 정도 간격이 벌어지면 등급이 값을 설명하지 못하게 됩니다. 블랙록의 러셀 브라운백은 일부 딜이 AA 등급인데도 BBB 수준 스프레드에 가격이 매겨진다고 말했습니다. 웰링턴의 로렌 모런은 투자자들이 하이퍼스케일러가 아닌 발행사를 찾고 있다고 했습니다. 실제 수요도 갈렸습니다. 보험중개사 Aon의 135억달러 인수금융 채권에는 650억달러, 4.8배의 주문이 몰려 30년물 가격이 35bp 조여졌습니다. 반대로 알파벳은 8월 발행을 마치기 위해 큰 폭의 신규발행 프리미엄을 얹어야 했고, 메타와 오라클 채권은 같은 등급의 다른 발행사보다 계속 넓게 거래됩니다.
공급은 지금부터가 본격입니다
이 분화가 중요한 것은 앞으로 나올 물량 때문입니다. 골드만삭스는 하이퍼스케일러의 글로벌 투자등급 채권 총발행이 2027년 4,200억달러로 2026년 추정치보다 60% 이상 늘 것으로 봤습니다. 참고로 미국 회사채 전체 발행은 2026년 8월까지 1조9,000억달러로 이미 1년 전보다 30% 많습니다.
| 연도 | 설비투자 | 투자등급 채권 발행 | 부채 조달 비중 |
|---|---|---|---|
| 2025년 실적 | 4,050억달러 | 1,080억달러 | 26% |
| 2026년 전망 | 약 7,500억달러 | 약 2,500억달러 | 약 33% |
| 2027년 전망 | 1조1,400억달러 | 4,000억달러 | 약 35% |
2026년 상반기에만 1,940억달러가 이미 발행됐습니다. 설비투자의 3분의 1 이상을 부채로 대는 구조가 2027년까지 이어진다는 전망이고, 그 물량을 받아야 할 매수측이 지금 집중한도를 다시 따지고 있습니다. 이것이 빅테크 CAPEX·자금조달 점수를 66점에서 68점으로 2점 올린 근거입니다. 실제 기업별 가이던스가 나온 것은 아니며 이 표의 2026·2027년 수치는 증권사 전망입니다. 기업이 공시한 최신 유효값은 다섯 곳 합산 FY2026 현금 설비투자 6,900억달러 초과와 오라클의 수주잔고 6,640억달러(9월 10일)입니다.
지표 자체는 하루 더 편안해졌습니다
수치만 보면 신용시장은 반대 방향으로 움직였습니다. FRED가 9월 21일치를 게시하면서 투자등급은 77bp로 그대로, 하이일드 전체는 2bp, BB는 2bp, 단일 B는 3bp, CCC 이하는 6bp 좁혀졌습니다. 다섯 등급이 모두 같은 방향으로 움직인 날입니다. 어제 홀로 벌어졌던 CCC 이하는 1,083bp에서 1,077bp로 되돌아왔고, 경보선 1,100bp까지 남은 간격은 17bp에서 23bp로 다시 늘었습니다. BB와의 격차도 928bp에서 924bp로 4bp 줄었습니다. 그래서 신용 스프레드 헤드라인 점수를 15점에서 14점으로, CCC와 품질 분화 점수를 53점에서 51점으로 내렸습니다.
주식은 9월 22일에 갈렸습니다. 나스닥 종합지수가 0.45% 올라 27,244.28로 이틀 연속 사상 최고 종가를 썼지만, S&P 500은 0.06포인트 내린 7,764.64로 사실상 보합이었고 다우는 0.36% 내렸습니다. 러셀2000은 0.51% 올라 이날만큼은 대형 기술주를 근소하게 앞섰습니다. 필라델피아 반도체지수는 12,689.82로 2.06% 올랐고, 9월 16일 11,246.11에서 나흘 만에 12.84% 오른 자리입니다.
금리는 앞단만 내렸습니다. 9월 22일 미 국채는 2년 4.71%, 10년 4.96%, 30년 5.29%입니다. 2년물이 하루 5bp 내렸고 10년과 30년은 움직이지 않았습니다. 정책금리는 9월 16일 인상된 3.75~4.00% 그대로이므로, 앞단의 완화만으로 글로벌 유동성·정책 점수를 72점에서 71점으로 1점 내렸습니다. 광의 달러지수는 9월 18일 119.5133 이후 갱신되지 않아 그대로 두었습니다. VIX는 9월 21일 종가 14.87로 9월 18일 14.81에서 0.06포인트 올랐습니다.
단기자금은 계속 조용합니다. 연준 상설레포기구의 9월 22일 낙찰액은 오전 0달러, 오후 300만달러입니다. FOMC 결정일인 9월 16일의 2억5,400만달러에서 소액 상태가 나흘째입니다. SOFR는 9월 21일 3.85%로 전 거래일과 같고 거래량은 2조9,120억달러로 430억달러 줄었습니다. 현행 IORB 3.90%와의 격차는 −5bp로, 5bp 이상 확대라는 경보와 반대 방향입니다.
GPU를 빌려주는 값이 세대별로 갈려 있습니다
9월 21일 로스차일드 레드번이 CoreWeave와 Nebius에 매도 의견으로 커버리지를 개시했습니다. 근거는 세 가지입니다. GPU 임대가격 하락, 하이퍼스케일러의 자체 설비 확대, 수십억달러 규모 건설에 붙는 조달비용 상승입니다. 목표주가는 제시하지 않았습니다. 이것은 주식 투자의견이며 신용등급 조치가 아닙니다. 보도에 인용된 CoreWeave의 총부채는 720억5,000만달러, 자기자본은 50억2,000만달러이고 수주잔고는 약 1,040억달러, 2026년 2분기 매출은 25억7,500만달러(+112.3%)입니다. Nebius는 2분기 매출 5억8,230만달러(+454%), 수주잔고 375억달러입니다.
첫 번째 근거인 임대가격의 공개 집계를 오늘 기준선으로 세웠습니다.
도표가 보여주지 않는 것은 시간에 따른 변화입니다. 같은 집계에서 최신 세대군인 B200·B300의 중위값은 2024년 10월 2.12달러에서 2026년 9월 4.72달러로 올랐습니다. 반면 H100·H200·A100을 묶은 기존 세대군은 같은 기간 1.35달러에서 1.45달러로 거의 움직이지 않았습니다. 담보로 잡힌 물량 대부분이 기존 세대라면, 신형 가격이 오르는 동안에도 담보의 현금창출력은 2년째 제자리라는 뜻이 됩니다. 이 대목이 GPU 담보대출의 잔존가치 가정과 바로 닿습니다. 현재 확보된 유일한 계약 조건은 IREN의 2025년 9월 분기 공시로, 금융리스 두 건 모두 구매가격의 100%를 조달했고 한 계약의 매입옵션은 공정가치와 최초 구매원가의 18% 중 낮은 값, 다른 계약은 1달러입니다.
세 번째 근거인 조달비용은 이미 기록에 있습니다. CoreWeave 한 회사의 GPU 담보 대출 가산금리는 3월 SOFR+225bp(무디스 A3), 5월 +450bp(Ba2), 8월 +550bp로 다섯 달 사이 325bp 벌어졌습니다. 같은 시기 Nebius는 +250bp에 담보부 시설을 마감했습니다. 여기에 CoreWeave가 2025년 12월 31일 DDTL 3.0 신용계약을 수정해 부채상환비율 약정의 최초 시험일을 2027년 10월 31일로 미루고, 2026년 10월 28일까지 자본 보충을 횟수 제한 없이 허용받은 사실이 더해집니다. 무제한 자본 보충이 허용되는 기간은 이제 다섯 주쯤 남았습니다. GPU 담보대출 점수를 68점에서 69점으로 1점 올린 근거는 매도 의견 개시와 임대가격 기준선 확보입니다. 시장가격으로 본 디폴트 확률의 기준선인 CoreWeave CDS 약 855bp는 7월 28일 값 그대로이며 더 최근 값은 확보하지 못했습니다.
전력은 부족분을 돈으로 메우러 갑니다
PJM 이사회가 7월 31일 연방에너지규제위원회에 신청한 신뢰도 백스톱 조달이 9월 30일 시작됩니다. 2028/29 인도연도 용량경매에서 신뢰도 기준에 6,831MW 모자란 것을 메우는 일회성 조달이고, 10월 21일까지 진행해 12월 2일 결과 발표를 목표로 합니다. 조달 대상은 6.8GW, 계약기간은 최장 15년이며 신규 용량 확보에 최대 200억달러가 들 수 있습니다.
직전 경매의 낙찰가는 상한선과 같았습니다. 상한에서 마감한 시장에 더 높은 값을 얹어야 용량이 나온다는 판단이 이번 조달에 담겨 있습니다. 데이터센터와 전력공급사가 맺는 양자계약으로 확보되는 용량만큼 조달 목표치는 줄어듭니다.
| 구분 | 가격 | 용량 | 부족 |
|---|---|---|---|
| 2028/29 기본용량경매(2026-07-14 발표) | 낙찰가 325달러/MW-day, 상한과 같음 | UCAP 138,318MW·예비율 14.7% | 신뢰도 기준 대비 6,831MW |
| 신뢰도 백스톱 조달(2026-07-31 신청) | 지불 용의 상한 가중평균 555달러/MW-day | 6.8GW 목표·최장 15년·최대 200억달러 | 같은 부족분을 메우는 일회성 조달 |
상한 555달러는 직전 낙찰가 325달러보다 71% 높습니다. 그 값을 부담하는 쪽은 결국 PJM 권역의 부하이고, 그중 늘어난 몫의 상당 부분이 데이터센터입니다. 전력 인프라 점수를 62점에서 64점으로 2점 올린 근거가 이것입니다. 다만 FERC가 이 신청을 승인했는지는 오늘 공개 자료로 확인하지 못했습니다. 기사가 나온 8월 3일까지는 결정이 없었습니다. 대형부하 접속 규칙 자체도 별도 규칙제정 절차에서 계속 다뤄지고 있습니다.
반대로 주식시장은 전력을 사지 않았습니다. 9월 22일 발전 3사는 Constellation Energy 263.46달러(+0.52%), Vistra 140.41달러(−0.26%), NRG Energy 102.75달러(−0.51%)로 마감해 반도체지수가 2.06% 오른 날 거의 제자리였습니다. AI 거래의 온기가 인접한 물리적 인프라로 퍼지지 않는 흐름이 이틀째입니다.
점수 근거를 하나 바로잡았습니다
오늘 조사 중간에 BDC 점수를 76점(+1)으로 적었습니다. 근거로 삼은 것은 Octus가 집계한 2026년 1분기 BDC non-accrual이었습니다. 공개·비공개 BDC 170여 곳의 보고치 2.01%, 한 곳이라도 non-accrual로 분류한 차주까지 넓힌 조정치 3.24%입니다. 그런데 이 값은 이미 기준선에 있는 PitchBook LCD의 같은 분기 집계(등록 BDC 213개, 보고치 1.9%·조정치 3.3%)를 다른 모집단으로 재확인한 것이었습니다. 같은 사실로 점수를 두 번 움직이지 않기 위해 75점(0)으로 되돌렸습니다.
| 모집단 | 기준일 | 값 |
|---|---|---|
| 상위 10개 상장 BDC(PitchBook LCD, 원가 기준) | 2026-06-30 | 3.95% |
| 등록 BDC 213개 보고치(PitchBook LCD) | 2026-03-31 | 1.9%(조정치 3.3%) |
| 공개·비공개 BDC 170여 곳 보고치(Octus) | 2026-03-31 | 2.01%, 99억8,000만달러 |
| 같은 170여 곳, 차주 기준 조정치(Octus) | 2026-03-31 | 3.24%, 160억4,000만달러 |
같은 자료에서 확인한 Cliffwater의 2분기 환매요청 17%도 오늘 처음 본 값이 아닙니다. 기존 3분기 16% 기록에 비교치로 이미 들어 있었고, 이 펀드는 비상장 BDC가 아니라 등록 폐쇄형 interval fund여서 비상장 BDC 게이팅 경보의 모집단이 아닙니다. 오늘 BDC 영역에서 실제로 움직인 관측은 상장 47개사의 가격 대비 순자산가치 중위값이 0.74배에서 0.73배로 0.01배 내린 것뿐이며, 이는 지난 일주일 범위(0.73~0.75배) 안입니다. 평균은 0.77배, 최고는 MAIN 1.65배, 최저는 ICMB 0.25배이고 1.00배 이상은 여섯 곳입니다.
오늘 바뀌지 않은 핵심 위험
데이터센터 금융은 새 발행도 철회도 없어 64점 그대로입니다. 근거는 어제 확인한 거래 조건들입니다. QTS의 6월 CMBS 12억6,000만달러는 선순위가 J-curve+140bp로 최초 제시금리보다 40~100bp 벌어진 수준에서 가격이 결정됐고, 같은 달 5년 ABS 선순위는 제시 160bp에서 145bp로 조여졌습니다. 5년 ABS 스프레드는 발행사별로 CloudHQ·Compass 약 120bp, QTS 145bp, Flexential 245bp까지 벌어져 있습니다. 10년 트랜치 철회는 3월과 9월 두 차례였고, 4월에 I-curve+137.5bp로 발행한 10년 회사채는 유통시장에서 약 170bp로 벌어진 상태입니다. 프로젝트파이낸스 쪽은 QTS의 8월 39억달러 채권이 수익률 7.23%, Hut 8의 6월 42억5,000만달러가 고정 6.129%입니다.
사모신용은 65점 그대로입니다. 피치가 추적하는 약 1,300개 차주의 12개월 누적 디폴트율은 8월 말 6.3%로 사상 최고이고, 8월 디폴트의 45%가 스트레스성 만기연장이었습니다. 정의가 좁은 Lincoln의 커버넌트 디폴트 2.7%와 Proskauer 지수 2.51%는 2분기 값으로 함께 유지합니다. 대주가 통제권을 인수한 차주의 인수 직전 원금은 상반기 223억달러이고 70%가 2021~2022년 빈티지입니다.
레버리지론은 8월 말 값이 최신입니다. 90 미만 부실·스트레스 론 비중 11.18%, 소프트웨어 론 평균 호가 87.73, 지수 가중평균 호가 95.58이며 9월 집계는 10월 초에 나옵니다. 피치 기준 사모신용 소프트웨어 업종 디폴트율 0.6%도 8월 말 값 그대로입니다. 마진부채는 8월 말 1조4,538억달러이고 9월 집계는 10월에 나옵니다. 비상장 BDC 쪽은 BCRED가 3분기 요청 약 10% 중 5%만 이행한 9월 3일 공시가 최신이고, 1분기 요청 비율은 Blue Owl OTIC 40.7%, OCIC 21.9%, BCRED 7.9%입니다.
전이 경로는 어제와 같은 모양이되, 오늘 한 칸이 더 선명해졌습니다. 사모대출 디폴트의 절반 가까이가 만기연장으로 처리돼 손실이 장부에 남아 있고, 그 장부를 든 BDC는 순자산의 0.73배에 거래됩니다. 같은 대주들이 AI 인프라 차주에게 돈을 빌려주므로 사모신용에서 자본이 묶이면 GPU와 데이터센터의 한계 조달비용이 먼저 오릅니다. 오늘 확인된 것은 그 한계비용이 사모시장뿐 아니라 가장 유동성 좋은 투자등급 공모시장에서도 AI에만 37bp씩 더 붙고 있다는 사실입니다. 그리고 그 시장이 2027년에 소화해야 할 물량은 4,200억달러로 예고돼 있습니다.
13개 영역 점수
0~100점이고 비교 기준은 전일인 9월 22일 브리핑입니다. 오늘 움직인 영역은 여섯 곳입니다. 값이 그대로인 일곱 곳은 근거가 바뀌지 않았다는 뜻입니다.
| 영역 | 점수 | 전일 대비 | 근거(기준일) |
|---|---|---|---|
| 단기자금·레포 | 21 | 0 | SOFR 3.85%·IORB 대비 −5bp(9/21), 상설레포 300만달러(9/22) |
| 신용 스프레드 헤드라인 | 14 | −1 | IG 77bp 유지, HY 268→266bp, BB 155→153bp, B 273→270bp(9/21) |
| CCC와 품질 분화 | 51 | −2 | CCC 1,083→1,077bp, CCC−BB 928→924bp, 경보선까지 23bp(9/21) |
| 차환 위험 | 60 | +1 | AI 발행사 약 115bp 대 시장 전체 78bp, 알파벳 8월 발행 프리미엄, 투자자 집중한도 재검토(9/22) |
| 파생상품·레버리지 | 58 | 0 | 마진부채 1조4,538억달러(8/31), CDX 절대 수준 미확인 |
| 빅테크 CAPEX·자금조달 | 68 | +2 | 2027년 하이퍼스케일러 채권 4,200억달러·설비투자의 약 35% 전망(9/22 보도) |
| 데이터센터 금융 | 64 | 0 | QTS 6월 CMBS 선순위 J-curve+140bp, 발행사별 5년 ABS 120~245bp(6/23). 새 발행·철회 없음 |
| GPU 담보대출 | 69 | +1 | 로스차일드 레드번 매도 개시(9/21), 9월 H100 임대가 중위 3.25달러/시간 |
| 레버리지론·소프트웨어 | 67 | 0 | 90 미만 부실 11.18%·소프트웨어 론 87.73·지수 호가 95.58(8/31) |
| 사모신용 | 65 | 0 | 피치 12개월 디폴트율 6.3%(8/31), Lincoln 2.7%·Proskauer 2.51%(6/30) |
| BDC | 75 | 0 | P/NAV 중위값 0.74→0.73배(9/22). Octus 1분기 집계는 기존 근거의 재확인 |
| 전력 인프라 | 64 | +2 | PJM 신뢰도 백스톱 지불 용의 상한 555달러/MW-day, 9월 30일 개시(8/3 보도) |
| 글로벌 유동성·정책 | 71 | −1 | 2년 4.76→4.71%(9/22), 10년·30년 변동 없음, 달러지수 119.5133(9/18) 갱신 없음 |
| 종합 위험도 | 13개 영역 가중평균. 데이터센터·GPU·레버리지론·사모신용·BDC에 가중치 2 |
주식시장 단계 판정
미국과 글로벌은 유동성 둔화기, AI 반도체·인프라는 과열과 분배기로 한 단계 뒤라는 판정을 유지합니다. 나스닥이 이틀 연속 사상 최고를 썼지만 정책금리는 일주일 전에 올랐고, 같은 날 S&P 500은 보합, 다우는 하락했습니다.
| 축 | 근거(기준일) |
|---|---|
| 밸류에이션 | S&P 500 7,764.64(9/22) ÷ CY2026 EPS 361.38달러 = 21.49배. 직전 21.49배(9/21). MSCI ACWI 후행 21.85배·선행 16.87배(8/31) |
| 이익 추정치 | FactSet 3분기 EPS 89.69달러(6월 말 대비 +1.2%), CY2026 361.38달러(+6.1%)(8/31). 새 하향 자료 없음 |
| 시장 폭 | 9/22 러셀2000 +0.51%, 나스닥 +0.45%, S&P 500 −0.00%, 다우 −0.36%. 200일선 상회 비율 36.4%(9/8)가 마지막 확인값 |
| 섹터 순환 | 9/22 반도체지수 +2.06%가 지수 전체를 앞섰고 같은 날 발전 3사는 CEG +0.52%·VST −0.26%·NRG −0.51% |
| 변동성 | VIX 14.87(9/21 FRED 종가), 9/18 14.81에서 0.06 상승. 유럽 VSTOXX 20.39(9/14 게시값, 재확인 안 함) |
| 신용시장 | IG 77·HY 266·BB 153·B 270·CCC 1,077bp(9/21). AI 관련 발행사는 약 115bp로 시장 전체 78bp보다 넓다(9/22). 유로 HY 269bp·신흥시장 회사채 135bp(9/14). 사모신용 피치 기준 6.3%(8/31) |
| 유동성 | 2년 4.71%·10년 4.96%·30년 5.29%(9/22), SOFR−IORB −5bp(9/21), 상설레포 300만달러(9/22), 준비금 3조137억9,400만달러·연준 총자산 6조7,465억4,800만달러(9/16), 광의 달러지수 119.5133(9/18) |
| 대상 | 단계 | 근거(기준일) |
|---|---|---|
| 미국 주식시장 | 유동성 둔화기 | 나스닥이 이틀 연속 사상 최고를 썼지만 S&P 500은 보합, 다우는 0.36% 하락했고 정책금리는 9월 16일 인상된 3.75~4.00%다. 2년물이 5bp 내려 앞단은 완화 방향이나 단계를 바꿀 근거로 보지 않았다(9/22) |
| 글로벌 주식시장 | 유동성 둔화기 | 일본은행 1.25%(9/18)·영란은행 3.75%(9/16)·ECB 예금금리 2.50% 유지에 새 결정이 없고, 광의 달러지수는 9월 18일 119.5133 이후 갱신되지 않았다. S&P World 525.88(9/9)이 미국 외 지수의 마지막 확인값이다 |
| AI 반도체·인프라 | 과열과 분배기(1단계 뒤) | 반도체지수가 9월 16일 11,246.11에서 9월 22일 12,689.82로 나흘 만에 12.84% 올랐는데, 같은 자산군의 채권은 AI라는 이유로 시장 평균보다 넓은 약 115bp에 거래되고 로스차일드 레드번은 GPU 임대가 하락과 조달비용 상승을 근거로 두 네오클라우드에 매도 의견을 냈다(9/22) |
미국 외 지수는 오늘도 새 값을 확보하지 못해 글로벌 축의 근거를 정책금리와 달러로 유지했습니다. AI를 한 단계 뒤에 두는 근거는 오늘 한 겹 더해졌습니다. 주가가 나흘 만에 12.84% 오르는 동안, 같은 자산군의 조달 조건은 공모 투자등급 시장에서도 시장 평균보다 넓은 자리에 고정돼 있습니다.
특별 표시 항목
| 항목 | 상태 | 내용 |
|---|---|---|
| 데이터센터 ABS·CMBS 첫 연체 | 미확인 | 데이터센터를 별도로 분리한 연체 집계를 오늘도 찾지 못했습니다. Trepp 집계 미국 CMBS 연체율 7월 7.86%(만기초과 포함 9.62%)가 여전히 최신이며 데이터센터 항목이 없습니다. 미발생 확인이 아닙니다 |
| 네오클라우드 등급 강등·커버넌트 위반 | 신용등급 조치 없음, 주식 투자의견 매도 개시 | 9월 21일 로스차일드 레드번이 CoreWeave와 Nebius에 매도 의견으로 커버리지를 개시했습니다. 주식 의견이며 등급 조치나 위반 공시가 아닙니다. CoreWeave가 2025년 12월 31일 DDTL 3.0 커버넌트 시험일을 2027년 10월로 미룬 사실은 그대로 유효합니다 |
| 하이퍼스케일러 CAPEX 가이던스 하향 | 없음 | 하향 발표가 없습니다. 오늘 확인된 것은 반대 방향으로, 2027년 다섯 곳의 설비투자를 1조1,400억달러, 그중 약 35%를 부채로 조달할 것이라는 증권사 전망입니다 |
| 비상장 BDC 추가 게이팅 | 새 공시 없음 | BCRED 3분기 요청 약 10% 중 5% 이행(9/3)과 1분기 Blue Owl OTIC 40.7%·OCIC 21.9%가 그대로 기준선입니다. 오늘 확인한 Cliffwater 2분기 환매요청 17%는 기존 기록의 비교치였고, 이 펀드는 비상장 BDC가 아니라 등록 폐쇄형 interval fund입니다 |
| 상설레포 급증·SOFR−IORB 5bp 이상 확대 | 미달 | 9월 22일 낙찰액은 오전 0달러·오후 300만달러입니다. SOFR 3.85%−IORB 3.90% = −5bp로 경보와 반대 방향입니다 |
| CCC OAS 1,100bp 돌파 | 미도달·간격 확대 | 9월 21일 1,077bp로 6bp 좁혀져 남은 간격이 17bp에서 23bp로 늘었습니다. 9월 내 고점은 9월 15일의 1,085bp입니다 |
| PJM 신뢰도 백스톱 경매 개시(목록 외 참고) | 9월 30일 개시 예정 | 2028/29 경매의 6,831MW 미달분을 메우는 일회성 조달이 9월 30일부터 10월 21일까지 진행되고 12월 2일 결과 발표를 목표로 합니다. 지불 용의 상한은 MW-day당 가중평균 555달러입니다. FERC 승인 여부는 오늘 공개 자료에서 확인하지 못했습니다 |
데이터 한계
발표 대기. 신용 OAS 다섯 시리즈와 VIX의 9월 22일치는 아직 FRED에 올라오지 않았습니다. 그래서 오늘의 신용 스프레드와 변동성은 9월 21일 값이고, 국채·레포·주가만 9월 22일 값입니다. 지표별 기준일이 하루 어긋나 있습니다. SOFR 9월 22일치도 공표 전이며, 광의 달러지수는 9월 18일까지만 게시돼 있습니다. 연준 H.4.1의 준비금·총자산은 9월 24일, 레버리지론 월간 집계와 마진부채 9월치는 10월 초, BDC 3분기 공시는 11월에 나옵니다.
접근 실패. CDX IG·HY의 절대 스프레드 수준은 오늘도 확보하지 못했습니다. 공개 검색으로 확인되는 것은 9월 롤 조정폭 추정(IG +8.1bp)뿐이고 현재값은 ICE·S&P DJI·Cbonds 모두 구독 이용자에게만 공개합니다. LME를 포함한 레버리지론 디폴트율도 확인하지 못했습니다. 미국파산협회에 실린 피치 발표 요약을 다시 열었으나 HTTP 403으로 본문을 받지 못했고, 피치의 공동 마케팅 페이지에는 기관투자자 대상 7월 12개월 2.3%와 리테일 약 4%라는 서로 다른 모집단 수치만 있어 채택하지 않았습니다. 검색 요약이 전하는 8월 4.8%는 지난주에 같은 수치가 2025년 8월 기사였던 전례가 있어 원문 확인 전에는 쓰지 않습니다.
자료 미공개. 데이터센터 ABS·CMBS의 연체 여부, 사모신용 실현 회수율과 수정대출 LTV, BDC의 amend-and-extend 건수는 공개 경로가 없습니다. GPU 담보인정비율도 IREN의 2025년 9월 분기 계약이 여전히 최신이며 올해의 NSCALE S-1과 IREN 연차보고서에는 금리·담보인정비율·잔존가치 조건이 적혀 있지 않았습니다. 이 항목들은 수치 없이 판단하고 있고, 미확인을 경보 해제로 보지 않습니다.
영역별 관측 자료
아래 영역을 펼치면 각 지표의 최신 확인값과 기준일, 미확인 항목과 그 이유를 볼 수 있습니다. 발표 주기가 긴 자료도 유효한 최신값을 그대로 유지합니다.